“钾肥之王”逆袭重生

破产重整、濒临退市……曾经深陷困境的“钾肥之王”盐湖股份（000792.SZ），如今却实现逆袭，业绩持续大涨。

2022年，伴随下游需求的高景气周期，盐湖股份实现净利润156亿元，全年销售钾肥494万吨，销售碳酸锂3万吨。其中，碳酸锂的毛利率高达92%，并于近年快速成长为仅次于钾肥业务的又一重要营收来源。

盈利能力大增为盐湖股份带来了充沛的现金流，公司2022年末的账面现金为165亿元。同时，继2022年25亿元的理财产品购买计划后，公司于近期再次抛出30亿元的年度理财产品购买计划。

3月末，盐湖股份披露其2022年年报，当期公司实现营收308亿元，同比增长108%；实现归母净利润156亿元，同比增长248%；实现扣非归母净利润153亿元，同比增长242%。多项指标均创出上市以来新高。

分业务来看，钾肥业务依旧是盐湖股份的第一大营收来源，全年为其贡献营收173亿元，占总营收之比为56%，毛利率为79%；碳酸锂业务增长迅猛，贡献营收115亿元，占比37%，毛利率高达92%；贸易等其他业务贡献营收20亿元，占比7%。

主要产品产能方面，2022年年报显示，盐湖股份目前拥有氯化钾产能500万吨/年，碳酸锂产能3万吨/年。

盐湖股份方面在投资者关系活动上表示，公司2022年的主营业务产销稳定，全年生产钾肥580万吨，销494万吨；生产碳酸锂3.1万吨，销3.02万吨。报告期钾肥及碳酸锂产品市场需求旺盛、价格上涨，带动公司业绩大幅上升。

近两年来，受到地缘政治、人口增长等多重因素影响，钾肥供给持续偏紧，行业进入高景气周期。

盐湖股份方面表示，2022年上半年，全球钾肥市场价达到了近10年的历史高价位，2022年7月至11月，由于全球经济恢复乏力导致全球大宗商品价格大幅度跳水，且钾肥进入消费淡季，氯化钾国际市场价格出现下滑，直至去年12月企稳后再度上涨。国内钾肥价格走势与国际市场基本一致。

碳酸锂市场同样如此。近年来，受益于新能源汽车、储能等下游行业的蓬勃发展，锂盐行业景气度持续向上，碳酸锂价格一路走高。上海有色网价格信息显示，电池级碳酸锂现货均价由2022年初的27.5万元/吨涨至年末的51.2万元/吨，全年涨幅高达86%。

民生证券研报显示，盐湖股份钾、锂业务量价齐升，2022年业绩创造历史最佳。公司拥有500万吨钾肥年产能，稳居国内第一。同时，其碳酸锂销售均价为38.2万元/吨，营业成本为3.07万元/吨，单吨税后净利润高达26.4万元。