氯化钾到底没？

2022年4月，巴西大颗粒氯化钾到岸价创下1210美元的历史最高价，自那之后，全球钾肥价格快速回落，尤其是2022年下半年以来氯化钾现货价格暴跌，巴西大颗粒氯化钾到岸价现已全面跌破380美元，东南亚标准价到岸价当前也已经跌破395美元，2023年印度大合同也没有起到支撑现货市场价格的作用。

那么现在市场价格已经到底了吗？CRU钾肥分析师鞠昊给出最新的分析。

CRU钾肥分析师鞠昊

首先来看需求方面。鞠昊指出，相较于2022年，全球农作物库存消费比（通常认为该比例低于18%将对粮食价格形成支撑，高于20%将对粮食价格形成压力）会有一定程度的提升，但仍在18%以下，小麦、玉米、大豆、稻米等粮食价格预计会有所走转，但仍会维持在中高位。由于农产品价格总体维持在高位，预计2023年美国和巴西的农作物种植面积将继续增加，从而支撑化肥需求，有利于全球钾肥消费量的恢复和增长。

另外，从全球化肥负担能力指数（通常认为该指数越高，农产品对于化肥价格的承受能力越弱，农民对化肥的购买力下降，该指数越低，农产品对于化肥价格的承受能力越强，农民对化肥的购买力上升）来看，当前全球尿素负担能力指数已回落到相对低位，但磷肥和钾肥仍在中高位徘徊，也就是说今年氯化钾的需求量难有大幅提升，全球氯化钾需求的完全恢复仍需要一定时间。鞠昊介绍，CRU预计2023年全球氯化钾的需求量将会增长8.9%，达到6,420万吨，但是相较于2021年和2020年的7,100万吨左右的水平，仍然是有一定差距的。

看完需求，再来看供给。鞠昊介绍，在未来5年，全球氯化钾的名义产能将增加840万吨，同时有65万吨的氯化钾产能将退出，净增氯化钾产能770万，新产能的集中释放主要是集中在2023年和2024年以及2027年。不仅如此，从中期来看，有效产能（刨除闲置产能之后，能够发挥生产作用的产能）的增加量也是十分巨大的。“到2027年，全球的有效产能相比2021年将增加1,670万吨，在这个期间，全球的氯化钾需求量预计将增加790万吨，也就意味着全球将增加880万吨的有效产能的过剩量。”鞠昊说道。

2022年，对全球钾肥供应影响最大的莫过于西方对俄罗斯和白俄罗斯的制裁。据悉，2022年俄罗斯和白俄罗斯的钾肥供应量均大幅下滑，白俄罗斯的出口量同比大幅削减60%，降到了490万吨，俄罗斯的出口量同比下降也超过30%，降到了800万吨以下。鞠昊表示，预计2023年白俄罗斯的钾肥出口量会有一个明显的恢复，俄罗斯的出口量也会恢复到一个正常偏低水平。CRU预计，2023年白俄罗斯的供应量会增长到780万吨，俄罗斯的供应量会略微增长到820万吨。

那么，中国市场情况如何呢？从2014年开始，中国氯化钾的净需求量进入了高原平台期，基本维持在1400万～1600万吨区间波动。鞠昊介绍，2021年和2022年氯化钾价格的大幅飙升抑制了中国氯化钾的需求，2022年中国的氯化钾需求量下降到1400万吨出头的水平，目前随着氯化钾价格下调，CRU预计2023年中国氯化钾的需求量将恢复到1500万吨的水平。库存方面，鞠昊指出，2023年中国氯化钾库存将继续维持高位。他介绍，2022年结转到今年的氯化钾约在600万吨，叠加近700万吨的国产氯化钾产量，以及保守估计800万吨的氯化钾进口量，考虑到今年1500万吨的预计需求量，2023年底中国全口径氯化钾库存预计将维持在600万吨以上。

因此，从供需两方面来看，钾肥价格大跌以及农产品价格维持高位，一定程度上改善了下游的承接能力，因此预计2023年全球的氯化钾需求量将逐渐恢复。供应上，虽然西方制裁仍在持续，但俄罗斯和白俄罗斯的供应量将继续持续，加拿大的产量也将继续增加，中国市场2023年钾肥供应也较为充足。鞠昊指出，虽然目前印度和中国都已经签订了大合同，但是因为供应充足，预计2023年全球氯化钾价格将继续下跌，现货市场不排除在今年年底之前跌破中国签订的307美元的可能，CRU预计全球氯化钾价格将会在2024年年中触底，并且企稳上涨。